—Me dijo si quería plan para esta noche… pero
¡solamente le interesaba un plan financiero!
En esta parte…
Aprenderemos a analizar las cuentas de las empresas. De esta forma podremos diagnosticar su situación financiera y su capacidad para generar riqueza. Se trata de aspectos que permiten conocer fortalezas y debilidades. También ayudan a tomar decisiones.
Capítulo 7 Análisis del balance
En este capítulo
- Análisis del balance
- Porcentajes del balance
- Gráficos del balance
- Estado de origen y aplicación de fondos
- Estado de flujos de efectivo
- Estado de cambios en el patrimonio neto
Una vez que sabemos cuáles son los aspectos más relevantes de la contabilidad financiera (balance y cuenta de resultados) y del cálculo de costes, podemos pasar a efectuar el análisis de las cuentas.
Dentro del esquema que relaciona la contabilidad y las finanzas, el análisis de los estados financieros se efectúa para obtener un diagnóstico de la situación en que se encuentra la empresa. Para ello se utiliza el balance y la cuenta de resultados. Este diagnóstico permite detectar problemas que, solucionados a tiempo, garantizan la viabilidad de la empresa.
Figura 7-1: El análisis de las cuentas en el esquema general de las relaciones entre contabilidad y finanzas.
El objetivo de este capítulo es ver cómo se analiza un balance con porcentajes, gráficos y el estado de origen y aplicación de fondos. También se explica el estado de flujos de efectivo y el estado de cambios en el patrimonio neto. En el capítulo 8 se ampliará este tema con el estudio de ratios.
Los problemas más relevantes que se descubren analizando los estados financieros suelen ser:
- Estructura financiera deficiente. Esta situación puede producirse cuando la empresa tiene un capital insuficiente. Este déficit de capital va acompañado normalmente de unas deudas excesivas que disminuyen considerablemente los beneficios. Para solucionar este problema, es necesario que los propietarios de la empresa aporten más capital. El balance también puede estar desequilibrado cuando hay un exceso de pasivo corriente, ya que se puede producir la suspensión de pagos.
- Rentabilidad insuficiente causada por unas ventas reducidas, por unos precios de venta bajos o por unos gastos excesivos. Esta situación debe solventarse, ya que, si no, la empresa puede llegar a tener pérdidas.
A continuación veremos cómo deben analizarse los balances de una empresa.
Análisis del balance
El análisis del balance, al que también se llama análisis patrimonial, consiste en hacer un diagnóstico a partir del estudio de uno o más balances.
El análisis patrimonial puede hacerse con un solo balance (análisis patrimonial estático) o con varios balances (análisis patrimonial dinámico), para ver la evolución de la empresa.
Análisis de un solo balance (análisis patrimonial estático)
Para efectuar el análisis de un solo balance hay que calcular porcentajes y confeccionar gráficos. También pueden calcularse ratios, como se expone en el capítulo 8.
Cálculo de porcentajes
El cálculo de porcentaj es consiste en dividir cada elemento del balance por el total del activo. Así, se puede apreciar la importancia de cada elemento con respecto al total del activo o patrimonio neto más pasivo.
A continuación verás cómo calcular los porcentaj es del balance de la tabla 7-1.
Los porcentajes se calculan dividiendo cada grupo de cuentas por el total del activo y multiplicando por 100. Por ejemplo, para el activo no corriente se hará:
Para el disponible, se hará:
Para el patrimonio neto se hará:
El balance, en porcentajes, quedará como se muestra en la tabla 7-2.
Observa que los porcentajes del activo y del patrimonio neto más pasivo suman 100. Una vez que se han calculado los porcentajes, se pueden obtener algunas conclusiones.
En primer lugar hay que comprobar si los componentes del activo corriente (es decir, existencias, realizable y disponible) superan al pasivo corriente. En caso contrario, la empresa podría tener problemas de liquidez, ya que el activo corriente representa a todos los activos que hay que convertir en dinero antes de un año y el pasivo corriente refleja todas las deudas que se han de pagar antes de un año.
Para que no haya problemas de liquidez, lo que se cobre antes de un año ha de ser mayor que todo lo que hay que pagar en el mismo período.
En el balance anterior, el activo corriente (existencias, realizable y disponible) asciende a 300 euros (o al 50%) y, por lo tanto, supera al pasivo corriente que asciende a 75 euros (o al 12,50%). Se puede afirmar que, en principio, esta empresa no debería tener problemas de liquidez a corto plazo.
La regla de que el activo corriente ha de ser mayor que el pasivo corriente es válida para la mayoría de las empresas. De todas formas, hay empresas que cobran muy rápido de sus clientes y, en cambio, pueden pagar mucho más tarde a sus proveedores. En estos casos, con menos activo corriente se puede hacer frente a las deudas a corto plazo.
En segundo lugar, se ha de analizar el peso de las deudas. En general, el pasivo (o sea las deudas) no debe ser superior al 50 o el 60% de todo el balance, o sea, a la suma del patrimonio neto más pasivo.
En el ejemplo que se está estudiando, las deudas representan el 41,67% (suma del pasivo no corriente y del pasivo corriente) del patrimonio neto más pasivo. Por lo tanto, esta empresa tiene poco endeudamiento y está capitalizada. Si la empresa tuviera un exceso de deudas, o lo que es lo mismo, que las deudas superasen el 60%, eso significaría que la empresa tendría menos independencia financiera y estaría en manos de los acreedores.
La regla de que la deuda no ha de superar al 50 o el 60% de todo el balance es válida para la mayoría de las empresas. De todas formas, hay empresas que pueden obtener un endeudamiento por el que no pagan costes financieros y lo obtienen muy fácilmente y sin problemas a la hora de renovarse. En este caso, el endeudamiento puede ser mayor y no supone ningún problema.
A continuación se puede analizar la composición del activo y del patrimonio neto más pasivo del balance. Así, en el balance que estamos estudiando, el activo se compone, básicamente, de un activo no corriente que representa el 50%. El 50% restante se reparte entre existencias, realizable y disponible. El patrimonio neto más el pasivo está formado, sobre todo, por patrimonio neto y pasivo no corriente.
Al revisar la composición del activo y del patrimonio neto más el pasivo se trata de comprobar que los importes son razonables de acuerdo con la actividad de la empresa.
En las empresas industriales y en empresas de servicios como hospitales y universidades, el activo no corriente representa una parte importante del activo. Y en el pasivo, estas empresas, suelen tener bastante pasivo no corriente para financiar su activo no corriente.
En cambio, en empresas comerciales, como los supermercados, las existencias son muy importantes y la financiación la obtienen sobre todo de proveedores.
En definitiva, una vez que se han calculado los porcentajes, se pueden hacer tres cosas: comparar el activo corriente con el pasivo corriente; analizar el peso de la deuda en el patrimonio neto más pasivo, y estudiar la composición del activo y del patrimonio neto más pasivo.
Analizar una empresa implica examinar diversos aspectos de su desempeño financiero, operativo y estratégico para evaluar su salud general y su capacidad para generar valor a largo plazo:
1. Revisión de Información Financiera:
- Estados Financieros:
- Analiza los estados financieros clave, como el balance general, la cuenta de resultados y el estado de flujos de efectivo.
- Examina la evolución a lo largo del tiempo para identificar tendencias y patrones.
- Ratios Financieros:
- Calcula y analiza ratios financieros clave como liquidez, rentabilidad, endeudamiento y eficiencia operativa.
- Compara los ratios con los de la industria para obtener una perspectiva relativa.
- Tendencias y Variaciones:
- Busca variaciones significativas o tendencias en los ingresos, costos, márgenes y otros indicadores financieros.
2. Análisis Operativo:
- Modelo de Negocio:
- Comprende el modelo de negocio de la empresa, sus fuentes de ingresos y cómo opera en su industria.
- Cadena de Valor:
- Analiza la cadena de valor de la empresa para identificar áreas de fortaleza y posibles mejoras en la eficiencia operativa.
- Competencia:
- Evalúa la posición competitiva de la empresa en comparación con sus competidores.
- Examina cuotas de mercado, ventajas competitivas y estrategias de diferenciación.
3. Gestión y Estrategia:
- Equipo Directivo:
- Evalúa la experiencia y competencias del equipo directivo.
- Examina su historial y cómo han manejado desafíos anteriores.
- Estrategia Empresarial:
- Comprende la estrategia de la empresa y cómo se alinea con las tendencias del mercado y las oportunidades.
- Riesgos Empresariales:
- Identifica y evalúa los riesgos que podrían afectar a la empresa, desde riesgos operativos hasta riesgos del mercado.
4. Crecimiento y Desarrollo:
- Inversiones y Proyectos:
- Analiza los planes de inversión y desarrollo de la empresa.
- Evalúa la viabilidad y el impacto potencial en el crecimiento.
- Innovación:
- Examina la capacidad de la empresa para adaptarse a cambios tecnológicos y aprovechar oportunidades de innovación.
- Expansión Internacional:
- Si aplica, evalúa la presencia y estrategia internacional de la empresa.
5. Gestión de Recursos Humanos:
- Capital Humano:
- Analiza la gestión de recursos humanos, incluida la retención de talento y el desarrollo de habilidades.
6. Responsabilidad Social Empresarial (RSE):
- Sostenibilidad:
- Evalúa los esfuerzos de la empresa en términos de sostenibilidad y responsabilidad social.
7. Análisis del Entorno:
- Factores Macro y Microeconómicos:
- Examina factores externos como condiciones económicas, políticas y sociales que podrían afectar a la empresa.
8. Comunicados y Eventos Relevantes:
- Noticias y Eventos:
- Mantente informado sobre noticias y eventos que puedan afectar a la empresa, tanto positiva como negativamente.
9. Gestión del Efectivo y Endeudamiento:
- Flujo de Efectivo:
- Analiza la gestión del flujo de efectivo y la capacidad de la empresa para generar efectivo operativo.
- Endeudamiento:
- Evalúa la estructura de la deuda y la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras.
10. Perspectivas Futuras:
- Guidance y Expectativas:
- Examina las perspectivas futuras proporcionadas por la empresa y compáralas con las expectativas del mercado.
Consejos Adicionales:
- Diversificación de Fuentes de Información:
- Utiliza diversas fuentes de información, como informes anuales, presentaciones de inversores, llamadas de ganancias y análisis de expertos.
- Actualización Constante:
- Mantente actualizado sobre eventos relevantes y cambios en la industria y el mercado.