Contabilidad. Previsión de las operaciones de capital

La previsión de estas operaciones se determinará con la ayuda de la estrategia de capital (política de inversiones y de financiación) definida para el largo plazo y de las condiciones de los créditos obtenidos.

En estas partidas se hace referencia a la tesorería derivada de los cobros y los pagos relacionados con el activo y el pasivo no corriente de la empresa, incluida la financiación del previsible aumento de las necesidades del fondo de maniobra.

Como es lógico, al seguir un criterio estrictamente monetario, únicamente se incluirán el pago o cobro correspondiente a cada una de las partidas.

Las inversiones con pago aplazado dan lugar a la financiación de acreedores, por lo que el pago por las mismas debe ser incluido como amortización de acreedores, y no como desembolso por inversiones. Igualmente, las financiaciones devengadas pero no cobradas darán lugar a deudores, y es el cobro de los mismos lo que se debe incluir en el presupuesto.

De las partidas que integran la tesorería por operaciones de capital suele conocerse su devengo y cuantía, pero no el momento de su cobro o pago. Por ello, la previsión de las mismas resulta difícil. A medida que se amplíe el horizonte de previsión, la probabilidad de error irá disminuyendo.

Cuando se hayan estimado todas las partidas que componen las operaciones de capital, se podrá determinar el flujo de tesorería procedente de las mismas.

Continuando con el ejemplo anterior, si la empresa cuenta con un préstamo a largo plazo por valor de 50.000 €, del cual al final de cada año se devolverá 5.000 €. De esta cantidad, la mitad corresponde a devolución del capital y la otra mitad a intereses. Además, durante el ejercicio 2 se llevó a cabo una ampliación de capital de 35.000 €, entonces la tesorería procedente de operaciones de capital será:

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1. Definición y Objetivo

La previsión de las operaciones de capital se refiere a la estimación anticipada de las entradas y salidas de fondos relacionadas con actividades de inversión y financiación a largo plazo. El objetivo principal es asegurar que la empresa tenga los recursos necesarios para llevar a cabo proyectos de inversión, expandir sus operaciones, y mantener una estructura de capital equilibrada.

2. Componentes de las Operaciones de Capital

Las operaciones de capital incluyen varias actividades clave:

• Inversiones en activos fijos: Comprende la adquisición de bienes inmuebles, maquinaria, equipos, y otros activos necesarios para la operación y expansión del negocio.
• Financiación a largo plazo: Incluye la obtención de fondos mediante emisión de acciones, emisión de deuda (como bonos), o préstamos a largo plazo.
• Dividendos y pagos a accionistas: Las decisiones sobre distribución de beneficios a los accionistas también forman parte de las operaciones de capital.
• Recompra de acciones: La adquisición de acciones propias por parte de la empresa, que puede afectar la estructura de capital y el valor para los accionistas.

3. Importancia de la Previsión de las Operaciones de Capital

La previsión adecuada de estas operaciones es crucial por varios motivos:

• Planificación financiera: Permite a la empresa planificar sus necesidades de capital a largo plazo y asegurar que dispone de los fondos necesarios para realizar inversiones estratégicas.
• Control del endeudamiento: Ayuda a gestionar el nivel de deuda de la empresa, evitando un apalancamiento excesivo que podría poner en riesgo la estabilidad financiera.
• Optimización de recursos: Facilita la toma de decisiones sobre la asignación eficiente de recursos, priorizando las inversiones más rentables.
• Gestión del riesgo: Al prever las necesidades de capital, la empresa puede anticiparse a posibles problemas de liquidez y tomar medidas preventivas.

4. Métodos de Previsión

Para llevar a cabo la previsión de las operaciones de capital, las empresas suelen utilizar varios métodos:

• Presupuestación de capital: Es un proceso formal de evaluación y selección de proyectos de inversión, que incluye técnicas como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR), y el análisis de payback.
• Análisis de escenarios: Consiste en evaluar el impacto de diferentes escenarios económicos y de mercado en las operaciones de capital de la empresa, permitiendo una planificación más flexible.
• Modelos financieros: Se utilizan modelos matemáticos y simulaciones para proyectar las necesidades de capital a partir de supuestos sobre el crecimiento de la empresa, los costos de capital, y otros factores relevantes.

5. Ejecución y Seguimiento

Una vez realizada la previsión, es esencial que la empresa implemente un sistema de seguimiento y control para garantizar que las operaciones de capital se ejecutan según lo previsto. Esto incluye:

• Monitoreo continuo: Revisar regularmente las inversiones y las fuentes de financiación para asegurar que se alinean con los objetivos estratégicos de la empresa.
• Revisión de presupuestos: Ajustar las previsiones y los presupuestos de capital en función de los cambios en el entorno económico o en las condiciones internas de la empresa.
• Informe a la dirección: Mantener informada a la alta dirección sobre el estado de las operaciones de capital y cualquier desviación respecto a las previsiones iniciales.

6. Ejemplo Práctico

Imaginemos que una empresa está planificando la construcción de una nueva planta de producción. Para ello, necesitará:

• Estimación de la inversión inicial: Costos de terreno, construcción, maquinaria, y permisos.
• Financiación: Decidir si emitirá bonos, buscará préstamos a largo plazo, o financiará parte de la inversión con capital propio.
• Proyección de flujo de caja: Estimar los ingresos y gastos asociados con la nueva planta y cómo afectarán al flujo de caja de la empresa.
• Evaluación del riesgo: Considerar los riesgos asociados, como posibles retrasos en la construcción o variaciones en los costos de los materiales.