A partir de toda esa información hay que realizar un estudio de viabilidad que comprenderá los siguientes aspectos:
a) Presupuesto de inversiones.
b) Presupuesto de financiación.
c) Cuentas previsionales de resultados para los primeros cinco años.
d) Plan de tesorería de los primeros cinco años.
Estudio de viabilidad
a) Presupuesto de inversiones
Dado que las comisiones se cobran a treinta días y a los proveedores se les paga a sesenta días, no hay que realizar inversiones en existencias ni en clientes. Por lo tanto, las únicas inversiones que hay que efectuar son en activo no corriente .
La amortización anual del activo no corriente se calcula del siguiente modo:
- Local:
- Resto del activo no corriente:
Por lo tanto, la amortización anual calculada según el coste histórico asciende a 230 000 euros.
En el caso de que se pretenda financiar con las amortizaciones la reposición de estos activos no corrientes, habrá que ir actualizando cada año las cuotas de amortización.
b) Presupuesto de financiación
La financiación de las inversiones se hará como sigue:
El cuadro de amortización del préstamo es:
c) Cuentas previsionales de resultados
A continuación se calculan los ingresos de las cuentas de resultados.
– Ingresos por comisión
- Las comisiones ingresadas en el año 1 serán:
0,12 x 5000 €/día x 250 díaá 50 000
- Las comisiones del año 2 serán:
0,12 x 5400 €/día x 250 díaá (=2 000
- Las comisiones de los años 3, 4, 5, 6, 7 y 8 seguirán creciendo a razón del 8% anual.
– Ingresos por transporte:
- En el año 1 se ingresarán:
100 € x 10 transportes/día x 250 día2 =250 000 €
- En el año 2 se ingresarán:
108 € x 15 transportes/día x 250 día = 405 000 €
- Los ingresos por transporte de los años 3, 4, 5, 6, 7 y 8 aumentarán el 8% anual.
Además, cada año se percibirán alquileres por un importe igual a la suma de comisiones y transportes.
De las cuentas previsionales de resultados se desprende que esta empresa obtendrá beneficios a partir del tercer año, como se refleja en la tabla 15-7. Asimismo, la rentabilidad del patrimonio neto obtenida en el tercer año es del 11,66% ( 34 970/ 300 000). En los años siguientes la rentabilidad aumentará de manera considerable.
d) Plan de tesorería a cinco años (a partir del resultado previsional)
Al beneficio neto se le sumarán o restarán aquellas partidas que le afecten para hallar la tesorería generada (como se refleja en la tabla 15-8). En concreto se le sumarán las amortizaciones y se le restará las devoluciones del préstamo.
De los datos de la tabla 15-8, se desprende que esta empresa generará una tesorería positiva a partir del sexto año. Sin embargo, como parece que el saldo de tesorería será negativo en todos los años, habrá que tomar alguna medida. La necesidad máxima de tesorería es de 977 700 euros y se producirá en el año 5.
En esta situación habría que conseguir más financiación (una mayor aportación de capital o más préstamo) o bien retrasar las inversiones o la devolución del préstamo.
Parte V
Las inversiones: cómo se analizan y cómo se financian
—En el departamento de finanzas me han dicho que debemos invertir…
En esta parte…
Veremos cómo se pueden analizar las inversiones. Para ello, tendremos en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Posteriormente, se expone cómo se financian las necesidades de fondos.