15.6 Análisis del periodo medio de maduración

El periodo medio de maduración va a determinar el número de días que transcurren entre el momento en que la empresa invierte una unidad monetaria en la compra de materias primas hasta que recupera esta unidad monetaria a través de la venta y cobro de sus productos.

Contabilidad

El periodo medio o de maduración no va ser igual en empresas industriales que en empresas comerciales.

En las empresas industriales será:

Mientras que en las empresas comerciales será:

Para calcular el periodo medio de maduración lo dividiremos en:

• Periodo medio de almacenamiento.
• Periodo medio de fabricación.
• Periodo medio de venta.
• Periodo medio de cobro.
• Periodo medio de pago.

15.6.1 Cálculo del periodo medio de maduración

Para poder calcular cada uno de los plazos del periodo medio de madura­ción, y considerando que partimos de un balance de situación al realizar un análisis externo, hemos de calcular los siguientes coeficientes:

Contabilidad

a) Periodo medio de almacén

((Stock medio de materias primas)/(Compras)) x 365

Sería el número de días promedio en que están almacenadas las materias primas. Se calcula a partir del saldo medio de stock de materias primas y de las compras anuales.

b) Periodo medio de fabricación

((Stock medio de productos en curso)/(Fabricación)) x 365

c) Periodo medio de venta

((Stock medio de productos acabados)/(Coste de las ventas)) x 365

d) Periodo medio de cobro

((Saldo medio de clientes + Efectos a cobrar)/(Ventas)) x 365

e) Periodo medio de pago

((Saldo medio de proveedores)/(Compras)) x 365

Para hallar los denominadores de los periodos medios de fabricación y venta deberemos recurrir al siguiente cuadro:

Destacar, por último, las interrelaciones entre las diferentes áreas y las interdependencias entre el ciclo productivo, medido por el periodo medio de maduración y sus fases correspondientes, y los objetivos y actividades del resto de la administración de la empresa.

15.7 Ejemplo práctico

De una empresa se conoce la siguiente información expresada en euros:

Contabilidad

Comentario acerca de su estructura económico-financiera:

La empresa anterior se encuentra en desequilibrio financiero, puesto que su pasivo corriente es superior a su activo corriente, lo que implica que debe hacer frente a las deudas en plazos más amplios, no disponiendo de recursos suficien­tes a corto plazo. No podemos asegurar que la empresa se encuentre en una mala situación que la pueda conducir a la quiebra, puesto que el resultado del ejercicio en ambos años es positivo, como lo muestra el saldo de este signo que aparece en la cuenta de pérdidas y ganancias del balance. Por tanto, afirmamos que la empresa tiene un desequilibrio financiero temporal que deberá tratar de solucionar en el menor tiempo posible.

Comentario acerca de la estructura patrimonial de la empresa:

En relación con el análisis de masas patrimoniales de la empresa VALEPU podemos afirmar que en ambos ejercicios su situación financiera es estable dado que en cualquiera de los años analizados el activo circulante es mucho ma­yor que el pasivo circulante. Si comenzamos realizando un análisis de la masa patrimonial de activo circulante observamos que una de las mayores cuentas es “Deudores varios”. Dado que no existe una contrapartida de financiación para esta partida en el pasivo circulante, podemos afirmar que la empresa, con sus Fuentes Permanentes de Financiación (FPF) está financiando a sus deudores, es decir, su periodo medio de cobro es muy superior a su periodo medio de pago (dado que sus cuentas de deudores son mucho mayores que sus cuentas de acreedores). Esta diferencia en sus PMC y PMP, no obstante, no supone ningún desequilibrio para la empresa dado que la mayoría de sus FPF están compuestas por recursos propios, que representan más del 90% del total de éstas, en ambos ejercicios.

Contabilidad

En general, podemos afirmar que se trata de una empresa muy saneada, con un alto coeficiente de recursos propios y que, únicamente podría tratar de acortar su PMC.

15.8 Cuestionario de autoevaluación

1. El fondo de maniobra se podría definir como el montante de recursos financieros corrientes que necesita la empresa para poder llevar a cabo normalmente sus operaciones de naturaleza permanente.

Verdadero                                         Falso

2. El valor del fondo de maniobra puede calcularse como el exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente (AC – PC).

Verdadero                                         Falso

3. El equilibrio económico viene determinado cuando Activo = Pasivo + Neto.

Verdadero                                         Falso

4. En relación con el equilibrio patrimonial la situación de máxima estabili­dad viene determinada porque el activo es igual al neto patrimonial y el pasivo exigible es cero.

Verdadero                                         Falso

5. En una situación de quiebra las pérdidas acumuladas son inferiores al neto patrimonial lo que significa que el activo real es menor que el pasivo exigible.

Verdadero                                         Falso

6. La estructura financiera informa sobre el origen y la composición de los recursos financieros que se han materializado en la estructura eco­nómica.

Verdadero

7. Al considerar cualquier posibilidad de inversión, tendremos que elegir los recursos financieros que le den máxima estabilidad a la empresa, en fun­ción del coste de estos recursos y de las posibilidades que tenga la empresa de obtenerlos en el mercado de capitales.

Verdadero                                         Falso

8. El índice de envejecimiento del inmovilizado nos informa del grado de en­vejecimiento del inmovilizado. Cuanto más cercano a 100 sea el coeficiente, más nuevo será el inmovilizado y viceversa, cuanto más cercano a 0 sea el coeficiente, más viejo será el inmovilizado.

Verdadero                                         Falso

9. El periodo medio de maduración es el número de días que transcurren entre el momento en que la empresa invierte una unidad monetaria en la compra de materias primas hasta que recupera esta unidad monetaria a través de la venta y cobro de sus productos.

Verdadero                                         Falso

10. El cálculo del periodo medio de almacén se define como el número de días promedio en que están almacenadas las materias primas. Se calcula a partir del saldo medio de stock de materias primas y de las compras anuales.

Verdadero                                         Falso

11. El periodo medio o de maduración es igual en empresas industriales que en empresas comerciales.

Verdadero                                         Falso

12. Una condición indispensable para clasificar una empresa como comercial es que su periodo medio o de maduración sea inferior a 90 días.

Verdadero                                         Falso

Soluciones al cuestionario

1-F; 2-V; 3-F; 4-V; 5-F; 6-V; 7-V; 8-F; 9-V; 10-V; 11-F; 12-F

15.9 Ejercicios prácticos

A continuación, se ofrece una relación de ejercicios prácticos con la finali­dad que el alumno los elabore y pueda tener una práctica mayor del presente capítulo.

1. Examine las masas patrimoniales recogidas a continuación y señale a qué situación de equilibrio corresponde:

2. Los datos económicos de la empresa MOLINER, S. A., a 31 de diciembre, son los siguientes:

a) Presentar el balance de situación agrupado por masas patrimoniales.
b) Representar el equilibrio patrimonial de la empresa.

3. El balance de situación de PRONTER, S. A. presenta, a 31 de diciembre de 2001, el siguiente detalle:

a) Determinar el importe del capital social y presentar el anterior balance de situación agrupando las cuentas por masas patrimoniales.

b) A partir de este balance de situación, hallar los ratios financieros siguientes:

• Liquidez
• Tesorería

El Periodo Medio de Maduración (PMM) es una herramienta de análisis financiero que mide el tiempo promedio que transcurre desde la inversión en materias primas hasta la recuperación del efectivo generado por la venta de productos acabados. Este análisis es útil para evaluar la eficiencia en la gestión del ciclo de conversión de efectivo en una empresa:

Fórmula del Periodo Medio de Maduración:

$PMM=PMP+PPR+PMC$

Donde:

• $PMP$ es el Periodo Medio de Pago a Proveedores.
• $PPR$ es el Periodo Medio de Producción.
• $PMC$ es el Periodo Medio de Cobro de Clientes.

Componentes del Análisis:

1. Periodo Medio de Pago a Proveedores (PMP):
   • $PMP=(\text{Cuentas por Pagar Promedio}/\text{Compras Diarias Promedio})$
   • Mide el tiempo promedio que tarda la empresa en pagar a sus proveedores después de realizar compras.
2. Periodo Medio de Producción (PPR):
   • $PPR=(\text{Inventario de Produccioˊn Promedio}/\text{Costo Diario de Produccioˊn Promedio})$
   • Representa el tiempo que transcurre desde la adquisición de materias primas hasta la finalización de la producción.
3. Periodo Medio de Cobro de Clientes (PMC):
   • $PMC=(\text{Cuentas por Cobrar Promedio}/\text{Ventas Diarias Promedio})$
   • Mide la rapidez con la que la empresa cobra el dinero de sus clientes después de realizar ventas.

Interpretación y Análisis:

• Ciclo de Conversión de Efectivo:
  • El PMM refleja el ciclo completo de conversión de efectivo en la empresa, desde la adquisición de materias primas hasta la recuperación de efectivo por las ventas realizadas.
• Eficiencia Operativa:
  • Un PMM más corto indica una mayor eficiencia en la gestión del capital de trabajo y en la conversión de inventarios y cuentas por cobrar en efectivo.
• Impacto en la Liquidez:
  • Un PMM más largo puede tener un impacto negativo en la liquidez de la empresa, ya que significa que los recursos están inmovilizados durante más tiempo en el ciclo operativo.
• Comparaciones Sectoriales:
  • El PMM puede ser útil para comparar la eficiencia operativa entre empresas del mismo sector y tamaño.

Estrategias para Mejorar el PMM:

• Negociación con Proveedores:
  • Mejorar las condiciones de pago con proveedores puede reducir el PMP.
• Optimización del Proceso de Producción:
  • Reducir los tiempos de producción y minimizar los inventarios puede disminuir el PPR.
• Políticas de Crédito y Cobranza:
  • Establecer políticas efectivas para la gestión de cuentas por cobrar puede acortar el PMC.
• Uso de Tecnología:
  • Implementar sistemas de gestión de inventarios y ventas puede agilizar los procesos y reducir el PMM.